北新建材近日發(fā)布三季報(bào)，報(bào)告稱公司2013年前三季度共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入53.69億元，同比上升9.29%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)5.67 億元，同比增長(zhǎng)29.37%;扣非后凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)28.59%;EPS0.99元，其中Q3單季0.45元，同比增長(zhǎng)24.84%，符合預(yù)期(20-25%)。

北新建材前三季度銷售毛利率29.19%，同比上升4.18%，銷售費(fèi)用率/管理費(fèi)用率/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別同比上升0.24/0.80/0.01%。

銷量穩(wěn)步增長(zhǎng)及成本下行是業(yè)績(jī)大增之主因。公司前三季度公司石膏板銷量8.7億平方米(其中泰山及龍牌銷量分別為7.2億平方米和1.5億平方米)，同比上升14%;石膏板銷售均價(jià)約為5.18元/平米，同比小幅下降0.18元/平米;毛利率同比上升4.18%，主要是受益于美廢及煤炭?jī)r(jià)格同比下降。綜合來(lái)看，銷量穩(wěn)步增長(zhǎng)及成本下行仍是公司三季報(bào)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)的主要原因。但值得注意的是，下半年以來(lái)美廢價(jià)格已有明顯反彈，公司三季度單季毛利率環(huán)比下降1%。預(yù)計(jì)未來(lái)在基數(shù)升高及美廢價(jià)格反彈的影響下，成本下行對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)鏊俚呢暙I(xiàn)度將趨弱。

受益節(jié)能政策、住宅產(chǎn)業(yè)化趨勢(shì)，行業(yè)發(fā)展空間廣闊。公司所處石膏板行業(yè)在節(jié)能減耗方面優(yōu)勢(shì)明顯，按目前16.5億平方米石膏板產(chǎn)能計(jì)算，公司每年可消納脫硫石膏近1650萬(wàn)噸，折合減排二氧化硫620萬(wàn)噸，并且產(chǎn)品100%可回收利用。中長(zhǎng)期來(lái)看，預(yù)計(jì)未來(lái)隨著消費(fèi)升級(jí)、“新型城鎮(zhèn)化”下建筑節(jié)能減排標(biāo)準(zhǔn)逐年提高，住宅產(chǎn)業(yè)化占比逐步提升，“十二五”期間石膏板消費(fèi)需求有望維持20%左右的增速。

石膏板產(chǎn)能擴(kuò)張及新型房屋業(yè)務(wù)快速拓展是未來(lái)業(yè)績(jī)主要驅(qū)動(dòng)力。盡管煤炭?jī)r(jià)格受行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩影響，走勢(shì)持續(xù)疲弱，但受北美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)，美廢價(jià)格近期有所反彈，預(yù)計(jì)四季度公司毛利率將穩(wěn)中略有回落;未來(lái)公司業(yè)績(jī)主要增長(zhǎng)點(diǎn)：一是石膏板產(chǎn)能繼續(xù)擴(kuò)張(公司同時(shí)公告于甘肅白銀和河南濟(jì)源分別投資3000萬(wàn)平和5000萬(wàn)平生產(chǎn)線);二是輕鋼龍骨業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)以及新型房屋業(yè)務(wù)海外市場(chǎng)拓展(積極進(jìn)軍印度、澳大利亞及斯里蘭卡等地區(qū))。